Получение очередного транша кредита МВФ в размере около 1,6 млрд. долларов в краткосрочной перспективе окажет положительное влияние на финансовую стабильность в стране. Это проявится в сокращении дефицита государственного бюджета, увеличении положительного сальдо платежного баланса и стабильности курса национальной валюты. Однако в среднесрочном плане увеличение задолженности страны перед МФКО носит больше негативный характер.

Украина на данный момент является лидером среди стран восточной Европы по объему полученных кредитов от МВФ, что начнет тормозить темпы роста ВВП с 2013 года, когда страна начнет возвращать кредиты. Государственный и гарантированный государством долг с учетом очередного транша в размере 1,6 млрд. долларов к концу текущего года может превысить 432 млрд. грн. или 40% от ВВП, что является средним значением по развивающимся странам. Задолженность страны перед МФКО к концу 2012 года приблизиться к 700 млрд. грн. или 47,3% от ВВП. Замедление темпов роста экономики приведет к сокращению темпов роста доходов населения. Если за последние несколько месяцев на погашение государственного долга приходится около 8,67% от расходов госбюджета, то начиная с 2013 года, нагрузка на бюджет по погашению госдолга в некоторые месяцы может составить 12-15% от общих расходов государственного бюджета.

Вероятно, что предполагаемая сумма будущего кредита МВФ будет зачислена в ЗВР НБУ, что может довести их к концу текущего года до 36,5 млрд. долларов. Такой размер ЗВР превысит размер краткосрочной задолженности, как государственной, так и корпоративной – 24,482 млрд. долларов (данные на конец июня), покроет 5,52 месяцев импорта товаров и услуг, а также превысит 30% от М2 (170,325 млрд. грн. на конец сентября). Данный показатель полностью соответствует мировым критериям достаточности. Однако если вычесть из ЗВР НБУ кредиты, которые Украина получила от МВФ (с учетом еще не полученных 1,6 млрд. долларов) – 14,09 млрд. долларов, то собственные ЗВР составят всего 22,557 млрд. долларов, что на 39,8% ниже показателя сентября 2008 года. Такой объем ЗВР НБУ не удовлетворяет одному из трех международных критериев достаточности ЗВР, а именно, этого недостаточно для покрытия краткосрочной задолженности (24,482 млрд. долларов). Это свидетельствует о том, что сотрудничество с МВФ положительно повлияет на инвестиционную привлекательность Украины и поддержит финансовую стабильность страны, что будет выражаться в увеличении притока в страну инвестиций и кредитных потоков.

Николай Ивченко, руководитель информационно-аналитического центра FOREX CLUB в Украине: «Профицит платежного баланса Украины после резкого сокращения в июле-августе повысился. Получение очередного транша МВФ приведет к увеличению этого профицита и стабильности курса национальной валюты, а также поддержит приток капитала в страну, как в виде инвестиций, так и в виде кредитов, по которым пока не наблюдается стабильности. Средний курс продажи наличного доллара США к концу текущего года зафиксируется около отметки 8 грн., а к лету 2011 года будет иметь тенденцию к снижению с целью 7,93 грн. Доверие к гривне со стороны иностранных инвесторов стабильно увеличивается. Объем вложений нерезидентов в украинские ОВГЗ находится около максимальных уровней за всю историю – 10,407 млрд. грн».

Кроме того, очередной кредит от МВФ сократит реальный дефицит сводного бюджета. По официальным данным, за первые девять месяцев данный показатель составил 47,454 млрд. грн., что примерно равно 4,4% от ВВП. В среднем за последние пять месяцев месячный дефицит сводного бюджета в стране составлял 8,9 млрд. грн. Если учесть, что такими же темпами дефицит будет увеличиваться в оставшиеся три месяца, и около 7900 млн. грн. будет компенсировано за счет транша МВФ, то на конец текущего года дефицит сводного бюджета может составить 65,97 млрд. грн. или 6,1% от ВВП.

Информационно-аналитический центр FOREX CLUB в Украине

Контактное лицо:

Алена Малеваная, пресс-секретарь FOREX CLUB в Украине

моб. тел: (067) 802-67-13

e-mail: pressa@forexclub.ua

alyonamay@gmail.com